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PCB行业上半年业绩冰火两重天

发布时间:2022-09-20 09:46人气:

随着半年报披露落下帷幕,A股各个行业上半年的经营情况也终于全部展露在市场面前。不过,几家欢喜几家忧,有人星夜赴考场,有人辞官归故里。

在本次半年报披露完毕后,根据笔者长期以来对PCB板块的跟踪发现,今年上半年33家PCB公司的业绩出现两极分化的情况,虽然有超过一半的公司净利润均同比增长,但是也有不少公司亏损严重。
 
23家公司业绩同比增长
今年以来,大宗商品价格持续走低,LME铜价持续下跌,这也给PCB企业带来了喘息的机会。众所周知,PCB的主要原材料就是覆铜板,而覆铜板的主要原材料则是铜箔,因此,铜价的下跌,对PCB企业来说,则意味着成本的下降。
 
不过,从今年上半年的经营业绩来看,PCB企业业绩却有所分化,虽然24家营收均实现同比增长,23家净利润同比呈现增长,但是,仍然有9家企业营收下滑,10家企业净利润也出现下滑的情况。
 
具体来看,在今年上半年,20家公司营收、净利润双双增长,其中,明阳电路、鹏鼎控股净利润增速均超过120%,不过前者的营收增速为37.5%,而后者的营收增速则为18.6%。
 
对此,明阳电路则表示,上半年上游原材料价格下降叠加内部精益降本初见成效;而鹏鼎控股称,公司推进数字化转型,同时持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产,降低生产成本。
 
此外,深南电路、依顿电子、弘信电子、世运电路、东山精密净利润均取得30%以上的增速,不过,只有深南电路和世运电路的营收增速在两位数以上,分别为46.71%、18.55%,而弘信电子的营收更是同比下降3.29%。
 
究其缘由,弘信电子解释为,上半年消费电子景气度下行,而手机业务仍占公司业务量较大比重。因此营收有所下降,但是该公司的销售毛利率则同比增加1.7%。
 
此外,金禄电子、崇达技术、生益电子净利润增速均超过20%,但是生益电子的营收增速也只有6.53%,而后两者分别为29.49%、11.9%。
 
而兴森科技、天津普林、四会富仕、胜宏科技、奥士康、沪电股份的净利润增速则在10%以上,不过,天津普林的营收却出现同比下降的情况。
 
天津普林表示,下游需求下滑,导致公司的上半年的订单需求量较去年同期有所下滑。不过,上游原材料价格开始下滑,公司的制造降本、采购降本效果初显,公司同比上升了1.89%。
 
净利润增速在个数的主要有中富电路、超声电子、景旺电子、ST方科、科翔股份、满坤科技、澳弘电子。虽然利润增速只有个位数,但是中富电路、科翔股份营收均在20%以上,景旺电子也有18.22%的营收增速。
 
上半年刚上市的新股满坤科技的表现则有些差强人意,该公司上市后首份财报便营收便同比下降4.41%,净利润也只有1.13%的增速。而且,该公司的股价在上市后便一路走低,迄今已经跌近40%。
 
10家公司净利润大幅下滑
从前文不难看出,虽然因为行业景气度、需求的下滑导致三家公司的营收有所下滑,但是因为成本的下降,净利润还是取得同比增长的成绩。
 
但是,仍有11家公司的净利润出现下滑的现象,而且6家公司的营收、净利润双双下滑,更有两家公司的净利润暴跌超100%。
 
进一步来看,净利润跌幅在20%~50%区间的有博敏电子、骏亚科技、华正新材、迅捷兴、本川智能、金百泽。而这其中,只有骏亚科技和本川智能营收实现增长,分别为6.26%、12.69%,其他四家公司的营收则纷纷下滑。
 
超华科技、协和电子的净利润下降幅度分别为58.17%、70.86%,营收分别下滑10.87%、9%。
 
对于业绩的下滑,两家公司均指出,下游需求有所下降,而公司的成本则仍维持在高位运行,产品价格传导能力较弱。
 
此外,中京电子则出现增收不增利的情况,净利润暴跌132.64%,而营收则同比增长17.55。该公司表示,上半年整体业务规模稳步增长,但受到珠海富山新工厂产能爬坡影响,报告期内对公司整体业绩仍有一定负向冲击。
 
综合来看,虽然上游原材料铜价已经有所下降,但是由于下游产品应用领域的不同,以及产业链的话语权有所差异,造成了PCB企业业绩分化的情况。
 
而且,根据笔者的统计发现,33家PCB公司中,只有8家公司的毛利率有所改善,即便是净利润同比增长的23家公司中,仍然有15家公司的毛利率有所下滑。
 
这也说明,虽然铜价有所下跌,但是由于传导周期影响,大部分PCB企业的毛利率仍然没有明显的改善。不过,从中报预期来看,不少企业均对下半年毛利率持乐观态度,纷纷表示原材料成本下降带来的业绩改观,将在下半年有所体现。
 

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